엔지니어링은 태양광 발전소가 얼마나 절약하는지 결정합니다. 자금 조달은 누가 저축을 유지하는지 결정합니다. 현금 구매, 은행 부채 및 전력 구매 계약은 동일한 관세를 세 가지 다른 방식으로 분할합니다. 올바른 구조는 태양광 경제보다는 자본 비용, 세금 지위 및 발전 장비 소유에 대한 선호도에 따라 달라집니다.
세 가지 구조를 한 눈에 살펴보기
| 매개변수 | 현금 구매 | 은행 대출(LTV 70~80%) | PPA / 임대 |
|---|---|---|---|
| 선불 비용 | 전체 CAPEX | 20~30% 자기자본 | 제로 |
| 소유권 | 당신 | 당신(은행 보안) | 개발자/투자자 |
| 절감액 절감 | ~100% | 이자 후 ~85~95% | ~20~40%(관세할인) |
| 일반적인 주식 IRR | 12~20% 차입되지 않음 | 18~30% 레버리지 | 해당 없음 — 순수한 운영 비용 절감 |
| O&M 책임 | 당신 | 당신 | 공급자 |
| 대차대조표 | 자산 | 자산 + 부채 | 부외* |
| 성능 위험 | 당신 | 당신 | 공급자 |
*IFRS 16 임대 분류 분석에 따라 많은 PPA가 실제로 부외 상태로 유지되지만 감사인에게 확인하십시오.
현금: 최고의 수익, 최고의 약속
1,450kWh/kWp에 대해 $0.08/kWh의 관세 스프레드를 반환하는 C&I 옥상은 일반적으로 4~6년 안에 회수되며 12~20%의 무제한 IRR을 실행합니다. 이는 대부분의 회사의 핵심 비즈니스 재투자 장애물이 인프라 자산에 대해 제안하는 것보다 낫습니다. 진짜 질문은 기회비용입니다. 내부 프로젝트의 수익이 25%라면 자본을 그대로 유지하고 태양광 발전에 자금을 조달하세요.
부채: IRR 증폭기
Solar의 안정적이고 예측 가능한 현금 흐름은 이상적인 담보이며, 대부분의 시장에서 녹색 대출 프로그램은 일반 기업 대출보다 낮은 마진을 제공합니다. CAPEX의 75%를 6~8%로 조달하고 자산 수익률은 12~20%로 자본 IRR을 20년대 수준으로 끌어올립니다. 이는 차입 능력이 있는 기업의 표준 구조입니다. 주의: 대출 기간은 자산 수명인 25~30년보다 짧아야 하지만 부채 상환액이 에너지 절약 수준 이하로 유지될 만큼 충분히 길어야(7~12년) 프로젝트가 1년차부터 현금 흑자로 유지됩니다.
PPA: 자본금 없음, 번거로움 없음, 최소 조각
PPA에 따라 개발자는 옥상에 발전소를 건설, 소유 및 운영하고 10~25년 계약을 통해 전력망 요금을 할인된 가격(일반적으로 10~30%)으로 에너지를 판매합니다. 엔지니어링 프로젝트를 조달 계약으로 전환하면 자본이 부족하거나 지붕 포트폴리오가 크거나 에너지가 귀하의 사업이 아닐 때 매력적입니다. 트레이드오프: 개발자가 대부분의 가치를 유지합니다. 계약 조건(인덱싱, 종료, 매수 일정, 지붕 접근)에는 신중한 협상이 필요합니다. 신용도 요건은 소규모 구매자를 제외합니다.
의사결정 프레임워크
- 강력한 대차대조표, 적당한 내부 장애물 비율: 부채로 자금을 조달한 소유권 — 기본적으로 가장 좋은 답변입니다.
- 자본 제약이 있거나 핵심이 아닌 초점: PPA — 실행 위험이 전혀 없는 보장된 할인입니다.
- 풍부한 현금, 낮은 재투자 기회: 완전 구매 — 스프레드의 ~100%를 능가하는 것은 없습니다.
- 다중 사이트 포트폴리오: 하이브리드 – 최고의 지붕을 소유하고 PPA는 한계 지붕을 소유합니다.
구조가 무엇이든 모든 사람이 협상하는 입력은 동일합니다. 바로 하드웨어 비용입니다. Econo Solar의 유통 가격은 다음과 같습니다. Tier-1 모듈, Sungrow 인버터 그리고 장착 해당 테이블의 모든 열에서 연산이 향상됩니다. BOM 가격 확인 재무를 모델링하기 전에.