Kỹ thuật quyết định nhà máy năng lượng mặt trời tiết kiệm được bao nhiêu; nguồn tài chính quyết định ai giữ tiền tiết kiệm. Các thỏa thuận mua tiền mặt, nợ ngân hàng và mua điện chia cùng một mức thuế theo ba cách khác nhau - và cấu trúc phù hợp ít phụ thuộc vào nền kinh tế năng lượng mặt trời hơn là chi phí vốn, vị thế thuế và mong muốn sở hữu thiết bị phát điện của bạn.
Sơ lược về ba cấu trúc
| tham số | Mua tiền mặt | Vay ngân hàng (70–80% LTV) | PPA / hợp đồng thuê |
|---|---|---|---|
| Chi phí trả trước | VỐN VỐN ĐẦY ĐỦ | Vốn chủ sở hữu 20–30% | số không |
| quyền sở hữu | bạn | Bạn (bảo mật ngân hàng) | Nhà phát triển/nhà đầu tư |
| Khoản tiết kiệm đã thu được | ~100% | ~85–95% sau lãi suất | ~20–40% (giảm giá thuế quan) |
| IRR vốn chủ sở hữu điển hình | 12–20% không có đòn bẩy | Đòn bẩy 18–30% | n/a — tiết kiệm chi phí hoạt động thuần túy |
| Trách nhiệm vận hành và bảo trì | bạn | bạn | nhà cung cấp |
| Bảng cân đối kế toán | Tài sản | Tài sản + nợ | Ngoại bảng* |
| Rủi ro hiệu suất | bạn | bạn | nhà cung cấp |
*Tuân theo phân tích phân loại hợp đồng thuê IFRS 16 — nhiều PPA thực sự vẫn nằm ngoài bảng cân đối kế toán, nhưng hãy xác nhận với kiểm toán viên của bạn.
Tiền mặt: lợi nhuận cao nhất, cam kết cao nhất
Một mái nhà C&I trả lại 0,08 USD/kWh chênh lệch thuế cho 1.450 kWh/kWp thường hoàn vốn sau 4–6 năm và có IRR không có đòn bẩy tài chính là 12–20% - tốt hơn so với rào cản tái đầu tư kinh doanh cốt lõi của hầu hết các công ty sẽ đề xuất đối với tài sản cơ sở hạ tầng. Câu hỏi thực sự là chi phí cơ hội: nếu các dự án nội bộ mang lại lợi nhuận 25%, hãy giữ vốn ở đó và tài trợ cho năng lượng mặt trời.
Nợ: bộ khuếch đại IRR
Dòng tiền ổn định, có thể dự đoán được của năng lượng mặt trời là tài sản thế chấp lý tưởng và các chương trình cho vay xanh ở hầu hết các thị trường đều mang lại tỷ suất lợi nhuận thấp hơn mức cho vay chung của doanh nghiệp. Việc tài trợ 75% CAPEX ở mức 6–8% trong khi tài sản mang lại lợi nhuận 12–20% thúc đẩy IRR vốn chủ sở hữu trong những năm 20 — cấu trúc tiêu chuẩn dành cho các công ty có khả năng vay vốn. Lưu ý: thời hạn cho vay phải ngắn hơn thời hạn sử dụng tài sản 25–30 năm một cách thoải mái nhưng đủ dài (7–12 năm) để dịch vụ nợ vẫn ở mức dưới mức tiết kiệm năng lượng, giúp dự án luôn có lãi từ năm đầu tiên.
PPA: không vốn, không rắc rối, miếng nhỏ nhất
Theo PPA, nhà phát triển xây dựng, sở hữu và vận hành nhà máy trên mái nhà của bạn và bán cho bạn năng lượng với giá chiết khấu so với giá điện lưới (thường là 10–30%), theo hợp đồng 10–25 năm. Bạn chuyển đổi một dự án kỹ thuật thành một hợp đồng mua sắm — hấp dẫn khi nguồn vốn khan hiếm, danh mục đầu tư trên mái nhà lớn hoặc đơn giản là năng lượng không phải là lĩnh vực kinh doanh của bạn. Sự đánh đổi: nhà phát triển giữ phần lớn giá trị; các điều khoản hợp đồng (chỉ mục, chấm dứt, tiến độ mua lại, tiếp cận mái nhà) cần đàm phán cẩn thận; và các yêu cầu về mức độ tin cậy về tín dụng sẽ loại trừ những người cung cấp dịch vụ nhỏ hơn.
Khung quyết định
- Bảng cân đối kế toán mạnh, tỷ lệ rào cản nội bộ vừa phải: quyền sở hữu được tài trợ bằng nợ - câu trả lời mặc định là tốt nhất.
- Trọng tâm hạn chế về vốn hoặc không cốt lõi: PPA — chiết khấu được đảm bảo với rủi ro thực hiện bằng 0.
- Giàu tiền mặt, cơ hội tái đầu tư thấp: mua hoàn toàn - không có gì vượt qua ~ 100% mức chênh lệch.
- Danh mục đầu tư đa trang web: lai - sở hữu những mái nhà tốt nhất, PPA là những mái nhà cận biên.
Dù cấu trúc là gì thì đầu vào mà mọi người đàm phán xung quanh đều giống nhau: chi phí phần cứng. Giá phân phối của Econo Solar trên mô-đun cấp 1, Biến tần Sungrow và gắn cải thiện số học trong mỗi cột của bảng đó. Nhận giá BOM trước khi bạn lập mô hình tài chính.